Toggle Dropdown
Утверждена
постановлением Правления
Национального Банка
Республики Казахстан
от 17 июня 2015 года № 112
Toggle Dropdown
Инвестиционная стратегия по управлению золотовалютными активами Национального Банка Республики Казахстан
Toggle Dropdown
Данная редакция действовала до внесения изменений от 01.01.2020 г.
Toggle Dropdown
1. Общие положения
Toggle Dropdown
Инвестиционная стратегия по управлению золотовалютными активами Национального Банка Республики Казахстан (далее – Стратегия) разработана в соответствии c Законом Республики Казахстан «О Национальном Банке Республики Казахстан», постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 21 сентября 2012 года № 292 «Об основных принципах управления активами в иностранной валюте и драгоценных металлах».
Toggle Dropdown
Стратегия определяет стратегические цели и ограничения деятельности Национального Банка Республики Казахстан (далее – Национальный Банк), связанные с управлением золотовалютными активами (далее – ЗВА). Положения Стратегии рассматриваются Правлением Национального Банка не реже, чем 1 (один) раз в год.
Toggle Dropdown
Целями управления ЗВА являются обеспечение ликвидности и сохранности активов, а также увеличение доходности в среднесрочной и долгосрочной перспективах.
Toggle Dropdown
2. Основные понятия, используемые в Стратегии
Toggle Dropdown
В Стратегии используются следующие основные понятия:
Toggle Dropdown
1) активное управление активами – это вид управления, при котором значение изменчивости отклонения доходности портфеля (tracking error) может превышать 0,5 (ноль целых пять десятых) процента;
Toggle Dropdown
2) пассивное (индексное) управление активами – это вид управления, при котором значение изменчивости отклонения доходности портфеля (tracking error) не превышает 0,5 (ноль целых пять десятых) процента;
Toggle Dropdown
3) операции с инструментами денежного рынка – операции репо, обратного репо, депозиты;
Toggle Dropdown
4) портфель переводимых активов – временный портфель, формируемый в соответствии с требуемыми параметрами портфеля, в который планируется перевод;
Toggle Dropdown
5) базовая валюта – валюта, используемая для целей оценки доходности управления ЗВА;
Toggle Dropdown
6) альтернативные инструменты – классы активов, предназначенные для повышения доходности в долгосрочной перспективе (акции развивающихся рынков (Emerging Market equities), высокодоходные облигации (High Yield Bonds), продукты абсолютной доходности (Absolute Return), хедж-фонды (Hedge Funds), фонды хедж-фондов (Fund of Hedge Funds) и Фонды фондов (Fund of Funds), частный капитал (Private Equity), ценные бумаги с повышенным риском (Distressed Securities), инвестиции в недвижимость (Real Estate), инфраструктурные инвестиции (Infrastructure), прямые инвестиции (Strategic investments and co-investments);
Toggle Dropdown
7) композитный индекс – индекс индексов ценных бумаг с фиксированным доходом;
Toggle Dropdown
8) кредитный рейтинг – показатель уровня кредитного риска по долговым финансовым инструментам, эмитентам, контрпартнерам, присваиваемый международными рейтинговыми агентствами;
Toggle Dropdown
9) изменчивость отклонения доходности (tracking error) – основной показатель рыночного риска портфеля по отношению к эталонному портфелю, отражающий изменчивость отклонения доходности портфеля от доходности эталонного портфеля;
Toggle Dropdown
10) дюрация ценной бумаги с фиксированным доходом (портфеля) – средневзвешенный срок до погашения бумаги. Показатель, указывающий насколько приблизительно понизится/повысится стоимость ценной бумаги (портфеля) в случае повышения/понижения доходности к погашению ценной бумаги (портфеля);
Toggle Dropdown
11) наличная валюта – наличность, денежные остатки на текущих счетах и на специализированных счетах банков-кастодианов (счета-overnight);
Toggle Dropdown
12) структурный продукт – комбинация активов и обязательств, являющаяся объединением различных финансовых инструментов;
Toggle Dropdown
13) оригинатор – юридическое лицо, осуществлящее руководство процессом выпуска ценных бумаг и их распределением среди инвесторов;
Toggle Dropdown
14) портфель – набор финансовых инструментов, в том числе наличная валюта;
Toggle Dropdown
15) хеджирование рисков – процесс построения портфеля путем приобретения или продажи определенных активов с помощью различных финансовых инструментов в целях снижения финансовых рисков и возможных потерь. В Национальном Банке хеджирование рисков проводится путем полного или частичного возврата к эталонному распределению ЗВА, установленному Стратегией. В целях хеджирования при необходимости используются все производные инструменты. Объектом хеджирования является любой инструмент, разрешенный для инвестирования Стратегией;
Toggle Dropdown
16) производные инструменты – сделки форвард, сделки своп, соглашение о форвардной процентной ставке (ФРА), опцион, фьючерс и другие операции, представляющие собой комбинацию данных сделок;
Toggle Dropdown
17) сверхдоходность – разница между фактически достигнутым уровнем доходности и уровнем доходности эталонного портфеля;
Toggle Dropdown
18) эталонный портфель – набор инструментов, отражающий стратегические интересы инвестора. Доходность эталонного портфеля служит мерой при оценке доходности управления активами. В качестве эталонного портфеля используются индексы, разработанные и отслеживаемые ведущими мировыми финансовыми компаниями либо Национальным Банком.
Toggle Dropdown
19) транзитный период – временной период, применяемый к портфелям и устанавливаемый в целях приведения их в соответствие требуемым параметрам;
Toggle Dropdown
20) компания специального назначения (special purpose vehicle) -компания или партнерство, созданное для осуществления инвестиций в интересах и (или) от имени инвестора или группы инвесторов.
Toggle Dropdown
21) референс портфель – композитный индекс, состоящий из индексов акций и облигаций, являющийся ориентиром по риску и доходности, в соответствии с которым происходит распределение активов.
Toggle Dropdown
3. Общая стратегия по управлению ЗВА
Toggle Dropdown
5. ЗВА состоят из портфеля ликвидности, инвестиционного портфеля, стратегического портфеля, портфеля развивающихся рынков, портфеля альтернативных инструментов и портфеля золота.
Toggle Dropdown
Общий объем портфеля ликвидности, инвестиционного портфеля и внешнего золота портфеля золота составляет не менее двух третей от общего объема ЗВА за вычетом внутреннего золота портфеля золота.
Toggle Dropdown
6. Доходность отдельных активов не является показателем эффективности управления ЗВА.
Toggle Dropdown
С целью уменьшения рисков и улучшения ожидаемой доходности, разрешается продажа активов с отрицательной доходностью за время владения.
Toggle Dropdown
7. Инвестирование ЗВА осуществляется в следующие финансовые инструменты:
Toggle Dropdown
1) наличная валюта;
Toggle Dropdown
2) дисконтные ценные бумаги, депозитные сертификаты (CD) и коммерческие бумаги (CP);
Toggle Dropdown
3) государственные (суверенные), агентские долговые обязательства, в том числе со встроенными опционами, долговые обязательства международных финансовых организаций, корпоративные долговые обязательства, муниципальные долговые обязательства стран, входящих в эталонный портфель, в которых предусмотрена государственная гарантия по исполнению таких обязательств;
Toggle Dropdown
4) валютные и золотые депозиты (вклады) с контрпартнерами, долгосрочный кредитный рейтинг которых не ниже A- /A3 по Standard&Poor’s или Moody’s соответственно, или краткосрочный рейтинг которых не ниже А-2/Р-2 по Standard&Poor’s или Moody’s соответственно; инвестирование остатков наличных денег на текущих счетах в фонды денежного рынка с рейтингом АААm (Standard&Poor’s) или Аaa (Moody’s) или в фонды денежного рынка, выполняющие все требования, предъявляемые к фондам с рейтингом АААm (Standard & Poor's) и/или Aaa (Moody's);
Toggle Dropdown
5) производные инструменты;
Toggle Dropdown
6) акции;
Toggle Dropdown
7) структурные продукты;
Toggle Dropdown
8) альтернативные инструменты;
Toggle Dropdown
9) конвертируемые облигации.
Toggle Dropdown
10) биржевые инвестиционные фонды;
Toggle Dropdown
11) ценные бумаги под залог недвижимости (MBS) и активов (ABS).
Toggle Dropdown
8. Инвестирование ЗВА осуществляется посредством проведения следующих операций с финансовыми инструментами:
Toggle Dropdown
1) операции репо и обратного репо с контрпартнерами, долгосрочный кредитный рейтинг которых не ниже А- (Standard&Poor’s) или А3 (Moody’s), под залог государственных (суверенных) ценных бумаг разрешенных для инвестирования, рыночная стоимость которых не ниже 100 (ста) процентов суммы сделки на дату сделки;
Toggle Dropdown
2) операции, связанные с обменом валюты;