КАСПИЙСКИЙ ОБЩЕСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

 Кафедра частноправовых дисциплин

 КАРАГУСОВ ФАРХАД СЕРГЕЕВИЧ

 «ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ДЕНЬГИ В СИСТЕМЕ ОБЪЕКТОВ ГРАЖДАНСКИХ ПРАВ»

 A(курс лекций)

 Алматы

 2010 год

 Рекомендовано к изданию Ученым советом  

 Каспийского общественного университета 

 Рецензенты:

 Сулейменов М.К., академик НАН РК, доктор юридических наук, профессор;

 Мороз С.П., доктор юридических наук, профессор

 Карагусов Ф.С. Ценные бумаги и деньги в системе объектов гражданских прав. / Алматы: Издательство «Бастау», 2011. – 232 с. (14,5 п.л.)  

 ISBN 978-601-281-019-6

 В настоящем учебном пособии изложены основные аспекты регулирования двух специфических видов объектов гражданских прав. В частности, рассмотрены вопросы, посвященные правовой природе ценных бумаг и денег как важных правовых инструментов, обеспечивающих свободное обращение имущественных благ; использованию этих инструментов для достижения целей государственной политики в сферах обращения ценных бумаг и денег; правовой защите интересов владельцев денег и ценных бумаг. Проведен анализ юридически значимых сходств и различий денег и ценных бумаг как объектов гражданских прав.

 Предлагается вниманию студентов, магистрантов, аспирантов, докторантов и преподавателей юридических и экономических вузов и факультетов, а также тем, кто интересуется актуальными проблемами гражданского права. 

 Введение.

 Настоящее учебное пособие включает в себя подготовленные автором лекции по спецкурсу «Ценные бумаги и деньги как объекты гражданских прав». Ознакомление с содержанием этих лекций позволяет приобрести специальные знания о содержании законодательства, научных точках зрения и дискуссиях относительно специфики правовой природы, юридически значимых сходствах и различиях денег и ценных бумаг, а также узнать о том, как соответствующая специфика обусловливает направленность законодательного регулирования рынка ценных бумаг и денежного обращения.

 Ознакомление с данным курсом лекций даст возможность более ясно понимать смысл и содержание требований, предъявляемых законодательством к форме и содержанию ценных бумаг, знать их основные юридически значимые классификации, разделять ценные бумаги и бездокументарные ценные бумаги как различные правовые феномены, понимать правовую природу денег, различать понятия денег и денежных средств, а также идентифицировать сущностные сходства и различия между наличными и безналичными деньгами. Это также позволит правильно соотносить юридические формы денег и ценных бумаг с необходимостью создания и функционирования специальной рыночной инфраструктура, обеспечивающей их обращение в качестве объектов гражданских прав; разбираться в особенностях правового регулирования различных видов банковских счетов, а также правовых аспектах выпуска и обращения ценных бумаг, других финансовых инструментов, денежных знаков; иметь ясное представление о формах и содержании государственного участия в сферах обращения денег и ценных бумаг, о возможностях структурирования и осуществления различных гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и деньгами. 

 Полученные знания можно будет применить в практической деятельности по вопросам корпоративных финансов, привлечения финансирования за счет эмиссий различных видов ценных бумаг, структурирования сделок с ценными бумагами и валютой на финансовых рынках, а также в случаях возникновения необходимости правовой защиты имущественных прав в отношениях по поводу денег и ценных бумаг. Приобретенные знания будут также полезны при участии в обеспечении задач государственного регулирования рынка ценных бумаг и монетарной политики государства. Эти же знания могут послужить отправной точкой для научных исследований, включающих рассмотрение правовой природы денег и ценных бумаг и их использования в гражданском обороте.

 Цель подготовки данного спецкурса заключается в том, чтобы дать наиболее комплексно, в структурном виде и на основе сопоставления правовых характеристик двух специфических видов объектов гражданских прав подробную информацию (а) об особенностях правовой природы ценных бумаг и денег как важных правовых инструментов, обеспечивающих свободное обращение имущественных благ и эффективную реализацию различных имущественных и неимущественных интересов участников гражданского оборота, (б) о возможностях использования этих инструментов для достижения целей государственной политики в сферах обращения ценных бумаг и денег, и (в) о возможностях правовой защиты интересов владельцев денег и ценных бумаг.

 Задачами слушателя в изучении этого спецкурса могут быть приобретение и использование рекомендуемых теоретических и прикладных конструкций юристами крупных хозяйствующих субъектов и финансовых организаций по вопросам реализации и защиты имущественных и предпринимательских интересов участников оборота, а также сотрудниками юридических подразделений уполномоченных государственных органов – в целях правовой поддержки и обеспечения государственного регулирования финансовых рынков и государственной монетарной политики.

 Каждая лекция рассчитана на академический час преподавания. Однако по содержанию данного учебного пособия можно увидеть, что объем каждой лекции различается. Это обусловлено спецификой конкретной темы лекции и цели лектора. В каких-то случаях, когда основной целью лектора является дать четкое направление по самостоятельному получению слушателем доступных источников, выбор таких источников является достаточно широким, объем лекции небольшой, и лектор в ходе занятия допускает активный обмен мнениями со слушателями, а также и между ними. 

 Если же, наоборот, тема лекции предполагает менее доступные источники сведений, или ее содержание включает рассмотрение большого количества специфических вопросов, лектор концентрируется на максимально детальном изложении учебного материала. Тогда количество объем соответствующей лекции заметно больше. Все ссылки на нормативные правовые акты Республики Казахстан означают ссылку на их актуальные версии с учетом внесенных в них изменений и дополнений на момент подготовки данного курса лекций.

 Курс лекций разработан в качестве учебного пособия, идентифицирующего основные аспекты по тематике спецкурса и обозначающего основные направления и источники для более детального изучения того или иного вопроса. В содержании лекций используются цитаты из научных трудов, перечень которых прилагается к каждой теме спецкурса. Предполагается, что слушатель, получив из содержания лекции направление для углубленного изучения, сможет детально ознакомиться с теоретическими выводами известных ученых и казахстанским законодательством по теме лекции с использованием списка рекомендуемой литературы и относящихся к соответствующему вопросу основных нормативных правовых актов.

 Тема 1. Экономическое значение и юридические функции денег и ценных бумаг в гражданском обороте.

 Краткое предварительное выяснение экономической природы денег, которому посвящена первая лекция, представляется важным для рассмотрения особенностей их правового режима. Понятие денег по своей сути является категорией экономической. Однако их признание в обществе (факта их существования, их функций, способов использования), как и любого другого объективного явления, имеющего правовое значение, возможно только посредством выражения в правовых нормах. Адекватность же содержания правовых норм обусловлена пониманием сущности соответствующей экономической категории. 

 Появление денег предопределено рядом различных причин. Наиболее распространенной является точка зрения о том, что феномен денег обусловлен необходимостью в эффективном средстве, обеспечивающем адекватный обмен товарами. Не будем вдаваться слишком глубоко в этот вопрос. С позиций сегодняшнего дня полагаем наиболее рациональным выводом определить, что одной из основных причин появления денег является потребность участников имущественного оборота обеспечить мобильность в обращении материальных, а позже и нематериальных ценностей, т.е. возможность быстро передавать эти ценности от одного субъекта к другому с тем, чтобы доставить их конечному потребителю. Вместе с тем, думается, что нельзя полностью отвергать вероятность иных оснований для появления денег как категории социально-политической, экономической и культурно-правовой. 

 Деньги позволяют соотнести различные по своим характеристикам, свойствам и предназначению товары друг с другом . Тем самым деньги позволяют придать твердость, однозначность и определенную степень быстроты (мобильности) процессу обмена благами. Деньги функционируют как всеобщая мера стоимостей, когда все другие товары являются лишь особенными эквивалентами денег, а деньги – их всеобщим эквивалентом, всеобще и повсеместно востребованным и желанным. При этом деньги как мера стоимости однородны. В качестве денег может применяться какой-то один вид товаров. Однако не может существовать нескольких видов товаров, признаваемых или используемых в качестве денег: деньги не имеют цены. В противном случае они должны были бы относиться к самим себе как к своему собственному эквиваленту. Вывод об однородности денег не вызывает сомнения ни в правовой науке, ни в экономической. 

 Помимо предоставления возможности для приобретения любых других товаров, с точки зрения гражданского права деньги как всеобщий эквивалент также позволяют определить размер ущерба и возместить его , в том числе в случае, когда поврежденную или уничтоженную ценность практически невозможно заменить. Так, например, ст.ст. 9, 349-363 Гражданского кодекса Республики Казахстан («ГК »), определяя понятие убытков, устанавливают правила возмещения убытков, вызванных нарушением обязательства. При этом, ст.ст. 353 и 354 ГК прямо указывают на то, что возмещение убытков должно быть произведено именно деньгами, если договором или законодательством не требуется, чтобы данное обязательство было исполнено в натуре (передачей вещи, осуществлением работы, предоставлением услуги). Кроме того, нормы ГК в качестве основного правила требуют возмещения убытков именно деньгами, поскольку п.3 ст. 350 требует, чтобы при определении убытков во внимание принимались цены на товары (работы, услуги), существовавшие (существующие) на определенный момент. А цены, как указывается ниже, могут выражаться только в деньгах.

 Деньги, являясь всеобщим эквивалентом, представляют собой инструмент, использование которого способствует эффективному обмену материальных и нематериальных благ . Деньги опосредуют товарообмен, благодаря чему сокращаются бартерные сделки, когда приходится объединять акты покупки и продажи. Развитие экономических отношений привело к тому, что деньги стали идеальным выражение стоимости всех остальных товаров, а обмен отдельных видов товаров на товар, являющийся деньгами, уже представляется не сделкой мены, а куплей-продажей. То есть для гражданского права появление денег обусловило появление множества договоров, существенным условием которых является цена договора как цена передаваемого по договору блага. До появления денег практически единственным видом договора являлась только мена.

 Таким образом, если концепция меры стоимости является исключительно экономической, то понятие масштаба цен имеет прямой эффект для закона. 

 Из вышеотмеченных функций денег как средства обращения и меры стоимости вытекает такая функция как средство платежа. Эта функция денег также имеет непосредственное отражение в правовой теории и законодательстве. В данном случае имеется в виду то, что деньги как средство платежа применяются в качестве инструмента, позволяющего в условиях рыночной экономики обеспечить юридически значимую передачу имущества от одного субъекта к другому. Уплата определенной денежной суммы (цены) является существенным и определяющим признаком самых распространенных гражданско-правовых сделок – купли-продажи (ст. 406 ГК), имущественного найма (ст.540 ГК), найма жилища (ст.601 ГК), подряда (ст.616 ГК) и др.

 Следует, однако, отметить, что деньги не всегда выполняют одновременно функцию средства обращения и функцию меры стоимости. Такое возможно, как правило, при ненормальном экономическом развитии, когда установленная законом денежная единица фактически не признается рынком в качестве приемлемого эквивалента стоимости. Это не противоречит и, в принципе, соответствует природе объективных экономических отношений, однако с позиций государственного регулирования экономического оборота (включая правовую регламентацию) такая ситуация может быть недопустимой в глазах закона. В частности, законодательство о валютном регулировании, как правило, ограничивает использование иностранной валюты в качестве средства платежа. С позиций же гражданского права такая сделка, скорее всего, не будет квалифицирована как купля-продажа, поскольку согласно ст. 406 ГК обязательным условие этого договора является уплата определенной денежной суммы (цены), а цена, как уже говорилось, выражается в деньгах, признаваемых таковыми по законодательству. Более подробный анализ этого вопроса – в содержании последующих лекций. 

 Случается, что участники оборота предпочитают не тратить имеющихся у них денег, а откладывать их с намерением накопить определенную сумму или получить определенную выгоду в связи с повышением стоимости самих денег (вернее, активов, обеспечивающих ценность денег как всеобщего эквивалента). В данном случае деньги используются как средство накопления . Являясь предметом накопления, они выключаются из процесса их обращения, а значит, из имущественного оборота в целом. Однако нормы гражданского права обеспечивают правовую защиту имущественных интересов владельцев денег, как собственников соответствующего имущества . Кроме того, правовыми нормами устанавливаются определенные правила, относящиеся к использованию денег в качестве средства накопления, когда, например, в оборот выпускаются коллекционные, юбилейные и инвестиционные монеты. 

 В целом же, как отмечалось, использование денег в качестве средства накопления не имеет большой ценности для гражданского оборота и для самой национальной экономики. Сосредоточение большого количества денег у населения сигнализирует о слабости банковской системы и неразвитости национального рынка ценных бумаг, о недоверии участников оборота к функционирующим в стране рыночным институтам, о неверии в возможность того, что деньги с выгодой могут быть использованы в производстве. Более того, исключение денег из активного обращения может привести к таким крайне нежелательным последствиям, как «перегрев экономики» и инфляция, когда при определенных условиях количество высвобождающихся денег превысит спрос на них. Вместе с тем, использование денег в качестве средства накопления в разумных пределах допустимо в любой нормально функционирующей экономике. При этом, как это рассматривается ниже, не является накоплением размещение денег на банковских счетах определенного вида (в частности, в Казахстане таковыми являются сберегательные счета), поскольку в этом случае деньги не исключаются из обращения, а наоборот привлекаются банком для их использования в качестве средства обращения. 

 Еще одной основной функцией денег в экономической теории называются их использование в качестве «мировых денег». Эта функция предполагает выход денег за пределы внутреннего рынка определенного государства и их использование на международных рынках преимущественно в качестве средства обращения и платежа, а на иностранных внутренних рынках (ввиду их общепризнанной, универсальной ценности для ряда или большинства национальных экономик) - в качестве средства накопления. Однако мировые деньги не являются мерой стоимости (а значит, и масштабом цен) для тех национальных экономик, где эти мировые деньги не признаются деньгами как таковыми. Эта функция в настоящее время легко прослеживается на примере золота и серебра, а также долларов США, которые не только активно и широко используются в процессе международной торговли, но и имеют высокую ценность для населения Казахстана, которое сохраняет стоимость своих сбережений, приобретая американскую валюту. 

 Объективная природа мировых денег находит свое отражение в нормах законодательства о валютном регулировании и в ГК. В частности, Гражданский кодекс признает иностранную валюту, которая может обеспечивать функцию мировых денег, в качестве одного из видов имущества, права на которое охраняются силой закона, однако, при условии законного приобретения и использования этих прав. В свою очередь, законодательство о валютном регулировании устанавливает режим, в соответствии с которым иностранная валюта может иметь законное обращение на внутреннем рынке. Юридически значимое соотношение понятий «деньги» и «иностранная валюта» рассматривается в последующих лекциях.

 Выражение стоимости товаров в деньгах носит идеальный характер: для выставления цены товаров для внешнего обозрения может быть применимо также лишь мысленно представляемое (идеальное), чем являются, в частности, деньги. Однако, «хотя функцию меры стоимостей выполняют лишь мысленно представляемые деньги, цена всецело зависит от реального денежного материала». В данном случае речь идет о том, что деньги должны быть каким-то образом объективированы (как правило – овеществлены).

 В ходе общественного развития в качестве денег использовались различные виды товаров (вещей). Со временем круг товаров, выполнявших функцию денег, объективно сузился до таких масштабов, что деньгами стал называться только один вид однородных товаров. 

 На каком-то этапе развития определенные весовые количества металла по-прежнему оставались масштабом денег. Затем этот денежный товар был заменен обязательствами определенных субъектов, а именно – государства или банков, обеспечить безусловную обмениваемость определенных предоставляемых ими инструментов на золото и/или серебро. В качестве таких инструментов применялись, как правило, бумажные деньги (банкноты или казначейские билеты) и монеты. В настоящее же время, когда обращаются бумажные деньги и монеты из недрагоценных металлов, золото и серебро наряду с другими активами государства (его казной) лишь обеспечивают стоимостную ценность денежной единицы, но не находят прямого выражения в денежных знаках.

 В свою очередь, ценные бумаги   выполняют такие функции, как опосредованное привлечение инвестиций в производство товаров и услуг: размещая ценные бумаги определенных видов можно эффективно привлечь капиталы на создание или развитие предпринимательского дела . Выгодность такого способа привлечения инвестиций для владельцев ценных бумаг заключается в том, что владение бизнесом посредством ценных бумаг создает возможности необременительного отчуждения соответствующего бизнеса, а в ряде случаев – также непосредственного участия в управлении компанией. В последнем случае, как указывается в литературе, ценными бумагами опосредуются экономические отношения собственности на средства производства. Кроме того, с макроэкономической точки зрения ценные бумаги также обслуживают объективно обоснованный переток капитала из одних отраслей экономики в другие (из капиталоизбыточных или непривлекательных в капиталодефицитные или привлекательные). Эти задачи решаются с использованием так называемых эмиссионных ценных бумаг. 

 Другими видами ценных бумаг создается возможность для получения кратковременных кредитов или отсрочки платежа . Это допускается за счет использование платежных документов – векселей, чеков. При этом специфика правовой природы ценной бумаги исключает признание аккредитивов в качестве платежных документов. Существует, правда, серьезная дискуссия также и об относимости векселей и чеков к ценным бумагам. В дальнейшем, я надеюсь, вы согласитесь с их «ценнобумажной» природой, но сейчас отмечу, что произошедшие уже почти 15 лет назад необоснованные изменения в законодательстве по этому вопросу обусловлены именно непониманием или нежеланием понять разницу между экономической сущностью и правовой формой векселей и чеков.

 Следует обратить внимание на то, что институт ценных бумаг убедительно свидетельствует о том, как различные экономические задачи могут быть решены различными правомерными способами и с применением различных правовых форм. Например, привлечение финансирования за счет размещения ценных бумаг может быть осуществлено и за счет банковских и коммерческих займов, а кратковременная отсрочка платежа может быть оформлена не векселем, а долговой распиской или гражданско-правовым двусторонним договором и др. Значимость же и целесообразность каждой конкретной правовой формы обусловливается целями каждой конкретной ситуации, позволяя, например, снизить стоимость привлечения инвестиций и обслуживания долга, избежать обременений собственного имущества, привлечь конкретного инвестора, защитить инвестиции от экспроприации и мн.др.

 Отдельная категория ценных бумаг имеет отношение к сфере непосредственного товарного обращения , позволяя гарантировать сохранность партий товаров и возможность заключения сделок с ними с существенной экономией расходов, связанных с физическим перемещением товаров. В последние годы с развитием рыночных отношений применение таких видов ценных бумаг приобрело в Казахстане широкое применение и получило должное правовое обеспечение. Подробнее об этих видах бумаг мы также поговорим в рамках соответствующей темы.

 Развитие законодательства о ценных бумагах и рынке ценных бумаг в Казахстане и других странах социалистического лагеря было обусловлено сменой политического и экономического строя, когда на повестку дня были поставлены вопросы создания экономики на основе частной собственности и предпринимательской инициативы, концентрации непосредственного государственного управления экономикой только в стратегических и социально важных областях, а также отказа от прямого командного вмешательства государства во все сферы хозяйственной жизни. В этих условиях стало достаточно очевидным, что с использованием ценных бумаг могут решаться такие политически существенные и макроэкономические вопросы, как изменение формы собственности в процессе, например, приватизации или огосударствления объектов собственности.

 Кроме того ценные бумаги являются также важными инструментами реализации государственной денежной политики и политики управления государственным долгом. Этому мы также уделим отдельное внимание.

 Вместе с тем, ценные бумаги не только опосредуют осуществление и перераспределение инвестиций в экономику, оформление заемных отношений, оборот товаров. Отдельные виды ценных бумаг позволяют использование их в качестве средства платежа (как, например, чек и вексель), другие виды ценных бумаг признаются денежными средствами и как таковые включаются в качестве составного элемента в расчет денежных агрегатов. Отдельные виды долгосрочных ценных бумаг со ставкой вознаграждения могут рассматриваться и как средство накопления богатства.

 Появление денег и ценных бумаг обусловлено потребностями хозяйственной жизни и делового оборота. Но конкретные товары или формы становятся деньгами, только если они определены в качестве таковых в законе. В далекой древности для признания деньгами достаточно было принятие каких-то товаров в качестве всеобщего эквивалента большинством участников оборота. Сегодня государство претендует на монополию в сфере денег, обеспечивая ее, с одной стороны, мерами принуждения к использованию соответствующей валюты в гражданском обороте, а с другой стороны, отвечая за стабильность национальной валюты, за стабильность стоимости национальных денег. Таким образом, деньги приобрели правовую природу как: 

 (а) правового инструмента, повсеместно используемого в качестве средства платежа и расчетов в гражданско-правовых сделках;