Утверждена ​ постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 17 июня 2015 года № 112

Инвестиционная стратегия по управлению золотовалютными активами Национального Банка Республики Казахстан (далее – Стратегия) разработана в соответствии c Законом Республики Казахстан «О Национальном Банке Республики Казахстан», постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 21 сентября 2012 года № 292 «Об основных принципах управления активами в иностранной валюте и драгоценных металлах».

Стратегия определяет стратегические цели и ограничения 	деятельности Национального Банка Республики Казахстан (далее – Национальный Банк), связанные с управлением золотовалютными активами (далее – ЗВА). Положения Стратегии рассматриваются Правлением Национального Банка не реже, чем 1 (один) раз в год.

Целями управления ЗВА являются обеспечение ликвидности и сохранности активов, а также увеличение доходности в среднесрочной и долгосрочной перспективах.

В Стратегии используются следующие основные понятия:

1) активное управление активами – это вид управления, при котором значение изменчивости отклонения доходности портфеля (tracking error) может превышать 0,5 (ноль целых пять десятых) процента;  

2) пассивное (индексное) управление активами – это вид управления, при котором значение изменчивости отклонения доходности портфеля (tracking error) не превышает 0,5 (ноль целых пять десятых) процента;  

3) операции с инструментами денежного рынка – операции репо, обратного репо, депозиты;

4) портфель переводимых активов – временный портфель, формируемый в соответствии с требуемыми параметрами портфеля, в который планируется перевод;

5) базовая валюта – валюта, используемая для целей оценки  доходности управления ЗВА;

6) альтернативные инструменты – классы активов, предназначенные для повышения доходности в долгосрочной перспективе (акции развивающихся рынков (Emerging Market equities), высокодоходные облигации (High Yield Bonds), продукты абсолютной доходности (Absolute Return), хедж-фонды (Hedge Funds), фонды хедж-фондов (Fund of Hedge Funds) и Фонды фондов (Fund of Funds), частный капитал (Private Equity), ценные бумаги с повышенным риском (Distressed Securities), инвестиции в недвижимость (Real Estate), инфраструктурные инвестиции (Infrastructure), прямые инвестиции (Strategic investments and co-investments);

7) композитный индекс – индекс индексов ценных бумаг с фиксированным доходом;

8) кредитный рейтинг – показатель уровня кредитного риска по долговым финансовым инструментам, эмитентам, контрпартнерам, присваиваемый международными рейтинговыми агентствами;

9) изменчивость отклонения доходности (tracking error) – основной показатель рыночного риска портфеля по отношению к эталонному портфелю, отражающий изменчивость отклонения доходности портфеля от доходности эталонного портфеля;

10) дюрация ценной бумаги с фиксированным доходом (портфеля) – средневзвешенный срок до погашения бумаги. Показатель, указывающий насколько приблизительно понизится/повысится стоимость ценной бумаги (портфеля) в случае повышения/понижения доходности к погашению ценной бумаги (портфеля);

11) наличная валюта – наличность, денежные остатки на текущих счетах и на специализированных счетах банков-кастодианов (счета-overnight);

12) структурный продукт – комбинация активов и обязательств,  являющаяся объединением различных финансовых инструментов;

13) оригинатор – юридическое лицо, осуществлящее руководство процессом выпуска ценных бумаг и их распределением среди инвесторов;

14) портфель – набор финансовых инструментов, в том числе  наличная валюта;

15) хеджирование рисков – процесс построения портфеля путем приобретения или продажи определенных активов с помощью различных финансовых инструментов в целях снижения финансовых рисков и возможных потерь. В Национальном Банке хеджирование рисков проводится путем полного или частичного возврата к эталонному распределению ЗВА, установленному Стратегией. В целях хеджирования при необходимости используются все производные инструменты. Объектом хеджирования является любой инструмент, разрешенный для инвестирования Стратегией;

16) производные инструменты – сделки форвард, сделки своп, соглашение о форвардной процентной ставке (ФРА), опцион, фьючерс и другие операции, представляющие собой комбинацию данных сделок;

17) сверхдоходность – разница между фактически достигнутым уровнем доходности и уровнем доходности эталонного портфеля;

18) эталонный портфель – набор инструментов, отражающий стратегические интересы инвестора. Доходность эталонного портфеля служит мерой при оценке доходности управления активами. В качестве эталонного портфеля используются индексы, разработанные и отслеживаемые ведущими мировыми финансовыми компаниями либо Национальным Банком.

19) транзитный период – временной период, применяемый к портфелям и устанавливаемый в целях приведения их в соответствие требуемым параметрам;

20) компания специального назначения (special purpose vehicle)  -компания или партнерство, созданное для осуществления инвестиций в интересах и (или) от имени инвестора или группы инвесторов.

21) референс портфель – композитный индекс, состоящий из индексов акций и облигаций, являющийся ориентиром по риску и доходности, в соответствии с которым происходит распределение активов.

5. ЗВА состоят из портфеля ликвидности, инвестиционного портфеля, стратегического портфеля, портфеля развивающихся рынков, портфеля альтернативных инструментов и портфеля золота.  

Общий объем портфеля ликвидности, инвестиционного портфеля и внешнего золота портфеля золота составляет не менее двух третей от общего объема ЗВА за вычетом внутреннего золота портфеля золота.

Часть вторая пункта 5 изложена в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК от 08.04.2019 г. №56

6. Доходность отдельных активов не является показателем эффективности управления ЗВА.

С целью уменьшения рисков и улучшения ожидаемой доходности, разрешается продажа активов с отрицательной доходностью за время владения.

7. Инвестирование ЗВА осуществляется в следующие финансовые инструменты:

1) наличная валюта;

2) дисконтные ценные бумаги, депозитные сертификаты (CD) и коммерческие бумаги (CP);

3) государственные (суверенные), агентские долговые обязательства, в том числе со встроенными опционами, долговые обязательства международных финансовых организаций, корпоративные долговые обязательства, муниципальные долговые обязательства стран, входящих в эталонный портфель, в которых предусмотрена государственная гарантия по исполнению таких обязательств;

4) валютные и золотые депозиты (вклады)  с контрпартнерами, долгосрочный кредитный рейтинг которых не ниже A- /A3  по Standard&Poor’s или Moody’s соответственно, или краткосрочный рейтинг которых не ниже  А-2/Р-2 по Standard&Poor’s или Moody’s соответственно; инвестирование остатков наличных денег на текущих счетах в фонды денежного рынка с рейтингом АААm (Standard&Poor’s) или Аaa (Moody’s) или в фонды денежного рынка, выполняющие все требования, предъявляемые к фондам с рейтингом АААm (Standard & Poor's) и/или Aaa (Moody's);

5) производные инструменты;

6) акции;

7) структурные продукты;

8) альтернативные инструменты;

9) конвертируемые облигации.

10) биржевые инвестиционные фонды;

11) ценные бумаги под залог недвижимости (MBS) и активов (ABS).

8. Инвестирование ЗВА осуществляется посредством проведения следующих операций с финансовыми инструментами:

1) операции репо и обратного репо с контрпартнерами, долгосрочный кредитный рейтинг которых не ниже А- (Standard&Poor’s) или А3 (Moody’s), под залог государственных (суверенных) ценных бумаг разрешенных для инвестирования, рыночная стоимость которых не ниже 100 (ста) процентов суммы сделки на дату сделки;

2) операции, связанные с обменом валюты;