ОЮЛ «Ассоциация финансистов Казахстана» 

050000, г. Алматы, 

ул. Айтеке би, 67 

Агентство Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (далее - Агентство), рассмотрев предложения членов ОЮЛ «Ассоциация финансистов Казахстана» относительно срочных дополнительных мер по стабилизации национальной пенсионной системы, сообщает следующее. 

По первому и пятому вопросам. Коэффициент К1 характеризует достаточность собственного капитала накопительного пенсионного фонда (далее - Фонд) и, в условиях снижения уровня инвестиционного дохода, является показателем способности накопительного пенсионного фонда отвечать по обязательствам, принятым в рамках заключенных договоров о пенсионном обеспечении. При этом наиболее критичное состояние наблюдается только по трем фондам, политика инвестирования пенсионных активов которых в большей степени, чем у других фондов, предоставляла возможность вложения пенсионных активов в акции, торгуемые на иностранных фондовых биржах и АО «Казахстанская фондовая биржа». 

С учетом изложенного, снижение данного норматива финансовой устойчивости считаем нецелесообразным. 

Вместе с тем, принимая во внимание, что на сегодняшний день у большинства накопительных пенсионных фондов темпы роста ликвидных активов отстают от темпов роста обязательств, a по некоторым фондам отмечается снижение стоимости ликвидных активов, в целях недопущения ухудшения ситуации в пенсионном секторе считаем возможным введение значения коэффициента К1 не менее 0,06 отложить до 01 января 2010 года. 

По второму вопросу. Считаем нецелесообразным внесение предлагаемых Вами изменений в нормы действующего законодательства Республики Казахстан, регламентирующие процедуры возмещения инвестиционного дохода вкладчикам корпоративного накопительного пенсионного фонда, поскольку: 

1) в соответствии с положениями статьи 33 Закона «О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан» корпоративные накопительные пенсионные фонды создаются для получателей - работников одного или нескольких юридических лиц, являющихся учредителями и акционерами данного накопительного пенсионного фонда, следовательно, данные юридические лица, являющиеся работодателями, фактически могут оказывать влияние на работников в выборе накопительного пенсионного фонда, и, как следствие, инвестиционной стратегии. 

2) корпоративному пенсионному фонду в большей степени присущ такой инвестиционный риск как риск группы, поскольку финансовое состояние фонда (возможность его капитализации) напрямую зависит от финансового состояния компании, его создавшей, и, в целом, от состояния дел в соответствующей отросли; 

3) учитывая установленные законодательством ограничения в отношении перечня лиц, которые могут являться вкладчиками фонда, поступления в корпоративный пенсионный фонд в значительной степени ограничены по сравнению с поступлениями в открытый пенсионный фонд (взносы вкладчиков, суммы получаемого инвестиционного дохода). 

Учитывая вышеизложенное, полагаем, что за вкладчиком необходимо сохранить право на адекватное возмещение потери инвестиционного дохода в случае уменьшения реальной стоимости пенсионных накоплений. 

По третьему вопросу. Отмечаем, что предусмотренное нормативными правовыми актами по вопросам пруденциального регулирования накопительных пенсионных фондов и организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами, взвешивание финансовых инструментов по степени риска на сегодняшний день отражает подверженность кредитному, процентному, валютному и фондовому риску финансовых инструментов, приобретенных за счет пенсионных активов. 

По четвертому вопросу. В соответствии c Инструкциями о нормативных значениях пруденциальных нормативов, методике их расчетов для организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами, и накопительных пенсионных фондов, утвержденных постановлениями Правления Агентства от 22 августа 2008 года № 118 и № 117, минимальное значение доходности для соответствующего периода представляет собой общую для всех накопительных пенсионных фондов величину, равную нижнему пределу отклонения доходности от скорректированного коэффициента среднего номинального дохода за данный период (отклонение должно составлять величину - не ниже 30% от значения скорректированного коэффициента среднего номинального дохода за соответствующий период). При этом, скорректированный коэффициент среднего номинального дохода рассчитывается в соответствии с вышеуказанными Инструкциями. 

Считаем, что предусмотренное отклонение в размере 30 процентов от скорректированного коэффициента среднего номинального дохода является на данный момент адекватным и отражающим минимальный уровень доходности пенсионных активов, который должны обеспечивать Фонды своим вкладчикам. 

Учитывая изложенное, по нашему мнению, регулярная корректировка показателя номинального дохода приведет к: 

1) усилению недоверия вкладчиков к системе в целом в связи недостаточным уровнем доходности каждого накопительного пенсионного фонда; 

2) отсутствию ответственности и заинтересованности со стороны управляющих по обеспечению необходимого уровня дохода по пенсионным активам. 

По пятому вопросу. Агентством на регулярной основе проводится стресс-тестирование накопительной пенсионной системы на предмет ухудшения финансового состояния отдельных эмитентов или всей системы в целом. Отмечаем, что документы по стресс-тестированию, проводимому Агентством, являются внутренними процедурами Агентства и содержат конфиденциальную информацию, которая не подлежит официальному опубликованию и предоставлению для ознакомления участникам рынка. Кроме того, нормы действующего законодательства Республики Казахстан также предусматривают, что накопительные пенсионные фонды должны самостоятельно оценивать присущие им риски, в рамках внутренней системы управления рисками (риск-менеджмент).