Алматы, 1998 г.

Брошюра является продолжением публикаций, посвященных деятельности на рынке ценных бумаг Казахстана. В данной работе отражено представление авторов о содержании и формах деятельности инвестиционных советников на фондовом рынке, о их видах, а также принципах и механизмах их взаимодействия с другими профессиональными участниками и инвесторами.

Издание брошюры заказано Общественным фондом «Институт финансовых рынков».

Рассчитана на широкий круг читателей.

"Қаржы нарығының институтың қоғамдық қоры"

"Общественный фонд Институт финансовых рынков"

 Предисловие

 Данная брошюра представляет собой продолжение совместной работы авторов в освещении вопросов функционирования инфраструктуры фондового рынка, основных принципов и условий осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Предыдущие публикации из этой серии были посвящены вопросам деятельности в Казахстане инвестиционных фондов, регистраторов и номинальных держателей ценных бумаг.

 Теперь авторы делятся своим представлением о принципах, содержании и формах деятельности инвестиционных советников на фондовом рынке республики. 

 Настоящая работа представляет большой интерес в условиях увеличения спроса на профессиональную информацию, позволяющую в конечном счете эффективно инвестировать в фондовые ценности либо выгодно и без потерь продать ценные бумаги. Заслуживают внимания и предложения авторов о системе правового регулирования деятельности инвестиционных советников на рынке ценных бумаг республики. 

 Издание этой брошюры под эгидой Общественного фонда «Институт финансовых рынков» обусловлено основной задачей государственного регулирования рынка ценных бумаг - обеспечение защиты прав и законных интересов инвесторов. Мы искренне надеемся, что данная публикация, рассчитанная на широкий круг читателей, поможет им сориентироваться на рынке услуг по предоставлению информации, влияющей на принятие инвестиционных решений. 

 Введение

 Развитие фондового рынка обусловливает развитие и усложнение отношений в сфере обращения ценных бумаг. Стабилизация экономики, укрепление национальной валюты и некоторые другие факторы создают возможности для формирования сбережений граждан, что, в свою очередь, способствует стремлению сохранить и увеличить накопленные средства. Одновременно большой интерес к казахстанской экономике испытывают крупные (в том числе институциональные) внутренние и внешние инвесторы, готовые инвестировать в нашу национальную индустрию. 

 Одним из наиболее перспективных способов вложения сбережений населения и осуществления более крупных инвестиций является приобретение акций промышленных и иных предприятий.

 Вместе с тем, для обеих названных групп инвесторов процесс такого инвестирования существенно затрудняется и теряет свою потенциальную эффективность, если эти инвесторы не владеют информацией о ситуации на рынке капиталов и тенденциях ее развития, о видах и стоимости предлагаемых к покупке ценных бумаг, их эмитентах, о торговцах ценными бумагами и условиях предоставления ими профессиональных посреднических услуг, о функционирующих организованных рынках ценных бумаг, о требованиях законодательства к заключению и осуществлению сделок с ценными бумагами и т.д. Предоставление такой информации в виде советов, рекомендаций, анализов и отчетов обеспечивается профессионалами рынка ценных бумаг, осуществляющими свою деятельность на постоянной и возмездной основе. Этих субъектов на развитых фондовых рынках называют инвестиционными советниками либо инвестиционными консультантами.

 В частности, институт инвестиционных советников наиболее развит в США, где действует и самостоятельный Акт 1940 года «Об инвестиционных советниках». Этим Актом определяется понятие инвестиционных советников, перечисляются критерии и ограничения их деятельности, регламентируются вопросы регистрации, осуществления регулярной отчетности, использования закрытой информации, заключения контракта, осуществления надзора за деятельностью инвестиционных советников и др. Поэтому при изложении своего представления о системе законодательного регулирования деятельности инвестиционных советников в Казахстане авторы брошюры учитывали опыт соответствующего законодательства США и американского фондового рынка. 

 В отличие от американского действующее казахстанское законодательство в настоящее время не определяет понятий «инвестиционный советник», «инвестиционный консультант», однако, предусматривает осуществление соответствующих функций, например, управляющими инвестиционными фондами, компаниями по управлению пенсионными активами. Также ряд функций инвестиционных советников уже сейчас осуществляется брокерскими, дилерскими конторами.

 В то же время, до сих пор законодательством не дается ответ на вопрос о необходимости регулирования деятельности инвестиционных советников, о формах и содержании такой деятельности на рынках капитала, о видах инвестиционных советников, условиях государственного регулирования их функционирования, а также принципах и механизмах их взаимодействия с другими профессиональными участниками и инвесторами. Представляя на суд читателей данную брошюру, ее авторы в ставшей уже традиционной для них форме ответов на перечисленные и многие другие вопросы высказывают свое мнение о формировании института инвестиционных советников в Казахстане и целесообразности его правового регулирования в целях обеспечения защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.