Утверждена ​ постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 17 июня 2015 года № 112

1. Инвестиционная стратегия по управлению золотовалютными активами Национального Банка Республики Казахстан (далее – Стратегия) разработана в соответствии c Законом Республики Казахстан «О Национальном Банке Республики Казахстан», постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 21 сентября 2012 года № 292 «Об основных принципах управления активами в иностранной валюте и драгоценных металлах».

2. Стратегия определяет стратегические цели и ограничения 	деятельности Национального Банка Республики Казахстан (далее – Национальный Банк), связанные с управлением золотовалютными активами (далее – ЗВА). Положения Стратегии рассматриваются Правлением Национального Банка не реже, чем 1 (один) раз в год.

3. Целями управления ЗВА являются обеспечение ликвидности и сохранности активов, а также увеличение доходности в среднесрочной и долгосрочной перспективах.

4. В Стратегии используются следующие основные понятия:

Пункт 4 изложен в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК от 19.03.2020 г. № 28 (см. редакцию от 31.12.2019 г.)

1) активное управление активами – это вид управления, при котором значение изменчивости отклонения доходности портфеля (trackingerror) превышает 2 (два) процента;

2) усовершенствованное индексное управление активами – вид управления, при котором значение изменчивости отклонения доходности (trackingerror) составляет от 0,5 (ноль целых пять десятых) до 2 (двух) процентов включительно. При усовершенствованном индексном управлении активами предполагается умеренное отклонение от основных показателей эталонного портфеля;

3) пассивное (индексное) управление активами – это вид управления, при котором значение изменчивости отклонения доходности портфеля (trackingerror) не превышает 0,5 (ноль целых пять десятых) процента;

4) портфель переводимых активов – временный портфель, формируемый в соответствии с требуемыми параметрами портфеля, в который планируется перевод;

5) базовая валюта – валюта, используемая для целей оценкидоходности управления ЗВА;

6) альтернативные инструменты – классы активов, предназначенные для повышения доходности в долгосрочной перспективе (акции развивающихся рынков (EmergingMarketequities), высокодоходные облигации (HighYieldBonds), продукты абсолютной доходности (AbsoluteReturn), хедж-фонды (HedgeFunds), фонды хедж-фондов (FundofHedgeFunds) и фонды фондов (FundofFunds), частный капитал (PrivateEquity), ценные бумаги с повышенным риском (DistressedSecurities), инвестиции в недвижимость (RealEstate), инфраструктурные инвестиции (Infrastructure), прямые инвестиции (Strategicinvestmentsandco-investments);

7) управленческий контроль – возможность одного юридического лица прямо и (или) косвенно определять решения и (или) оказывать влияние на решения, принимаемые другим юридическим лицом, в связи с участием (владением) в таком юридическом лице;

8) дюрация ценной бумаги с фиксированным доходом (портфеля) – показатель, указывающий насколько приблизительно понизится (повысится) стоимость ценной бумаги (портфеля) в случае повышения (понижения) доходности к погашению ценной бумаги (портфеля);

9) группа компаний – юридические лица, вместе находящиеся под управленческим контролем одного юридического лица, или юридические лица, одно из которых имеет управленческий контроль над другим юридическим лицом;

10) композитный индекс – индекс индексов ценных бумаг с фиксированным доходом;

11) кредитный рейтинг – показатель уровня кредитного риска по долговым финансовым инструментам, эмитентам, контрпартнерам, присваиваемый международными рейтинговыми агентствами;

12) изменчивость отклонения доходности (trackingerror) – основной показатель рыночного риска портфеля по отношению к эталонному портфелю, отражающий изменчивость отклонения доходности портфеля от доходности эталонного портфеля;

13) наличная валюта – деньги на текущих счетах и на специализированных счетах overnight;

14) структурный продукт – комбинация активов и обязательств, являющаяся объединением различных финансовых инструментов;

15) портфель – набор финансовых инструментов, в том числе наличная валюта;

16) референс портфель – композитный индекс, состоящий из индексов акций и облигаций, являющийся ориентиром по риску и доходности, в соответствии с которым происходит распределение активов;

17) хеджирование рисков – процесс построения портфеля путем приобретения или продажи определенных активов с помощью различных финансовых инструментов в целях снижения финансовых рисков и возможных потерь. В Национальном Банке хеджирование рисков проводится путем полного или частичного возврата к эталонному распределению ЗВА, установленному Стратегией. В целях хеджирования при необходимости используются все производные инструменты. Объектом хеджирования является любой инструмент, разрешенный для инвестирования Стратегией;

18) транзитный период – временной период, применяемый к портфелям и устанавливаемый в целях приведения их в соответствие с требуемыми параметрами;

19) производные инструменты – сделки форвард, сделки своп, соглашение о форвардной процентной ставке (FRA), опцион, фьючерс и другие операции, представляющие собой комбинацию данных сделок;

20) сверхдоходность – разница между фактически достигнутым уровнем доходности и уровнем доходности эталонного портфеля;

21) эталонный портфель – набор ценных бумаг, инструментов, отражающих стратегические интересы инвестора. Доходность эталонного портфеля служит мерой при оценке доходности управления активами. В качестве эталонного портфеля используются индексы, разработанные и отслеживаемые ведущими мировыми финансовыми компаниями, либо Национальным Банком.

5. ЗВА состоят из портфеля ликвидности, инвестиционного портфеля, стратегического портфеля, портфеля развивающихся рынков, портфеля альтернативных инструментов и портфеля золота.  

Общий объем портфеля ликвидности, инвестиционного портфеля и внешнего золота портфеля золота составляет не менее двух третей от общего объема ЗВА за вычетом внутреннего золота портфеля золота.

Часть вторая пункта 5 изложена в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК от 08.04.2019 г. №56

6. Доходность отдельных активов не является показателем эффективности управления ЗВА.

С целью уменьшения рисков и улучшения ожидаемой доходности, разрешается продажа активов с отрицательной доходностью за время владения.

7. Инвестирование ЗВА осуществляется в следующие финансовые инструменты:

1) наличная валюта;

2) дисконтные ценные бумаги, депозитные сертификаты (CD) и коммерческие бумаги (CP);

3) государственные (суверенные), агентские долговые обязательства, в том числе со встроенными опционами, долговые обязательства международных финансовых организаций, корпоративные долговые обязательства, муниципальные долговые обязательства стран, входящих в эталонный портфель, в которых предусмотрена государственная гарантия по исполнению таких обязательств;

4) валютные и золотые депозиты (вклады)  с контрпартнерами, долгосрочный кредитный рейтинг которых не ниже A- /A3  по Standard&Poor’s или Moody’s соответственно, или краткосрочный рейтинг которых не ниже  А-2/Р-2 по Standard&Poor’s или Moody’s соответственно; инвестирование остатков наличных денег на текущих счетах в фонды денежного рынка с рейтингом АААm (Standard&Poor’s) или Аaa (Moody’s) или в фонды денежного рынка, выполняющие все требования, предъявляемые к фондам с рейтингом АААm (Standard & Poor's) и/или Aaa (Moody's);

5) производные инструменты;

6) акции;

7) структурные продукты;

8) альтернативные инструменты;

9) конвертируемые облигации.

10) биржевые инвестиционные фонды;

11) ценные бумаги под залог недвижимости (MBS) и активов (ABS).

8. Инвестирование ЗВА осуществляется посредством проведения следующих операций с финансовыми инструментами:

1) операции репо и обратного репо с контрпартнерами, долгосрочный кредитный рейтинг которых не ниже А- (Standard&Poor’s) или А3 (Moody’s), под залог государственных (суверенных) ценных бумаг разрешенных для инвестирования, рыночная стоимость которых не ниже 100 (ста) процентов суммы сделки на дату сделки;

2) операции, связанные с обменом валюты;

3)  операции по покупке/продаже золота;

4) операции с производными инструментами осуществляются только с контрпартнерами, долгосрочный кредитный рейтинг которых не ниже, чем А- (Standard&Poor's) или А3 (Moody's). При этом действуют следующие ограничения по срокам производных инструментов: форварды – 1 (один) год, опционы и свопы – 15 (пятнадцать) лет, фьючерсы – без ограничения;

5) операции с кредитно-дефолтными своп  контрактами (credit default swaps) и другими кредитными производными инструментами только с контрпартнерами, долгосрочный  кредитный рейтинг которых не ниже, чем А- (Standard&Poor's) или А3 (Moody's).  

Для инвестиционного портфеля такие операции допускаются исключительно с целью хеджирования кредитных рисков с письменного разрешения Председателя Национального Банка или его заместителя, курирующего подразделение монетарных операций Национального Банка (далее – подразделение монетарных операций).  

Стандартные формы, условия и порядок заключения кредитно-дефолтных свопов (credit default swaps) определяются исходя из документации ISDA Международной ассоциации по свопам и деривативам (International Swap and Derivatives Association) и приложений CSA (Credit support annex). Покупка кредитно-дефолтных свопов на банки Республики Казахстан запрещается;

6) сделки с финансовыми инструментами по принципу «поставка против платежа», которые осуществляются  при одновременной поставке активов между контрпартнерами (или кастодианами) без ограничений на их кредитный рейтинг.

9. В случае отсутствия у государственной ценной бумаги кредитного рейтинга Standard&Poor’s или Moody’s или кредитного рейтинга других международных рейтинговых агентств разрешается применять суверенный рейтинг страны-эмитента, до присвоения кредитного рейтинга государственной ценной бумаге.

10. Все поступления и переводы валютных активов со счетов Национального Банка, связанные с увеличением или уменьшением валютных активов, осуществляются через портфель ликвидности.

10-1. Переводы активов между портфелями ЗВА, определение наименований активов, предназначенных для передачи, и их объема, осуществляются по рекомендации подразделения монетарных операций с разрешения Председателя Национального Банка или курирующего подразделение монетарных операций заместителя Председателя Национального Банка. Для данных целей формируется временный портфель переводимых активов с указанием транзитного периода со сроком не более 1 (одного) месяца, инвестирование активов которого осуществляется посредством операций c финансовыми инструментами, предусмотренными пунктом 8 Стратегии.

11. Производные инструменты при необходимости используются как для хеджирования риска потенциальных убытков путем приближения портфелей ЗВА к эталонному распределению, так и для открытия активных позиций в рамках ограничений, установленных Стратегией.

12. Хеджирование рисков портфеля (части портфеля) ЗВА с возможным нарушением лимитов и ограничений, установленных Стратегией, осуществляется на основании решения Правления Национального Банка.

13. Максимальный срок операций репо или обратного репо не превышает 3 (трех) месяцев. Максимальный срок размещения депозита (вклада) в валюте не превышает 3 (трех) месяцев.

13-1. В целях повышения доходности допускается проведение операций по предоставлению ценных бумаг взаймы под залог (Securities Lending) в соответствии с главой 13 Стратегии.

14. Портфель ликвидности предназначен  для проведения операций в целях реализации денежно-кредитной политики, поддержания высокого уровня ликвидности и сохранности, удовлетворения краткосрочного спроса на валюту и обслуживания внешнего государственного долга. Получение сверхдоходности не является целью управления активами портфеля ликвидности.  

15. Дюрация портфеля ликвидности не превышает 1 (одного) года.

16. Базовой валютой портфеля ликвидности является доллар США.

17. Объем портфеля ликвидности отвечает следующим параметрам:

1) быть не менее 1 (одного) миллиарда долларов США с учетом обязательств, срок исполнения по которым менее 5 (пяти) рабочих дней;

2) быть не менее объема платежей по обслуживанию внешнего государственного долга на предстоящие 6 (шесть) месяцев. Данное ограничение проверяется один раз в календарный квартал (на десятый рабочий день каждого квартала).

Если рыночная стоимость портфеля ликвидности не отвечает указанным параметрам, пополнение портфеля ликвидности производится в максимально короткие сроки, но не позднее 1 (одного) месяца со дня установления такого несоответствия, либо в иной срок, предусмотренный решением Инвестиционного комитета Национального Банка.

Часть вторая пункта 17 изложена в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК 10.09.2019 г. № 154 (см. редакцию от 13.08.2019 г.)

18. Активы портфеля ликвидности инвестируются в наличную валюту, государственные (суверенные) долговые обязательства стран с кредитным рейтингом не ниже А- (Standard & Poor's) и/или A3 (Moody's), агентские долговые обязательства, долговые обязательства международных финансовых организаций с кредитным рейтингом не ниже ААА (Standard & Poor's) и/или Aaa (Moody's), региональные (муниципальные) долговые обязательства стран с кредитным рейтингом не ниже А- (Standard & Poor's) и/или A3 (Moody's), депозитные сертификаты (CD), коммерческие бумаги (CP) с краткосрочными кредитными рейтингами не ниже А-1 (Standard & Poor’s) и/или P-1 (Moody’s), депозиты, сделки форвард в свободно конвертируемых валютах со сроком до 1 (одного) месяца в рамках хеджирования валютных обязательств.

Пункт 18 изложен в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК от 13.08.2019 г. № 137 (см. редакцию от 08.04.2019 г.)

Максимальный срок размещения активов на депозите не превышает 1 (одного) месяца.

19. Максимальные отклонения в портфеле ликвидности по классам инструментов определяются в соответствии с таблицей 3 приложения 1 к Стратегии.

20. Активы портфеля ликвидности инвестируются в свободно конвертируемые валюты, в национальную валюту Китайской Народной Республики, а также стран, входящих в состав Евразийского экономического союза.

Пункт 20 изложен в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК от 08.04.2019 г. №56

При объеме активов портфеля ликвидности за вычетом обязательств Национального Банка перед банками второго уровня и другими клиентами больше нуля, доля таких активов, номинированных в долларах США, составляет не менее 70 (семидесяти) процентов от такого объема. В случае нарушения данного условия подразделение монетарных операций устраняет нарушение в течение 14 (четырнадцати) календарных дней. При объеме активов портфеля ликвидности за вычетом обязательств Национального Банка перед банками второго уровня и другими клиентами меньше нуля, целевая доля активов портфеля ликвидности, номинированных в долларах США, составляет 50 (пятьдесят) процентов от обязательств в долларах США.

21. Целями инвестиционного портфеля являются сохранность и увеличение доходности активов в краткосрочной и среднесрочной перспективах. Оценкой эффективности управления инвестиционного портфеля является его сверхдоходность за период в один календарный год.

22. Базовой валютой инвестиционного портфеля является корзина валют, указанная в таблице 1 приложения 2 к Стратегии.

Определение корзины валют осуществляется по курсам валют на последний рабочий день календарного квартала.  

Максимально допустимые отклонения в валюте указаны в таблице 2 приложения 2 к Стратегии.

23. Минимальный кредитный рейтинг активов инвестиционного портфеля соответствует уровню А- (Standard&Poor's)/ А3 (Moody’s) или аналогичному кредитному рейтингу других международных рейтинговых агентств. При наличии двух и более кредитных рейтингов для активов инвестиционного портфеля, минимальный кредитный рейтинг определяется как наименьший из них.

Если значение кредитного рейтинга по активу снижается ниже минимального кредитного рейтинга, подразделение монетарных операций в течение 1 (одного) месяца ликвидирует позицию по данному активу.

24. Эталонным портфелем инвестиционного портфеля является композитный индекс облигаций развитых стран, состоящий из следующих индексов высоколиквидных ценных бумаг:

Пункт 24 изложен в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК от 19.03.2020 г. № 28 (см. редакцию от 31.12.2019 г.)

62,0 (шестьдесятдва) процента – ICE BofAML 0-3 Year US Treasury Index (G1QA);

12,5 (двенадцатьцелыхпятьдесятых) процента – ICE BofAML 0-3 Year Germany, France, Netherlands, Austria, Luxembourg & Finland Government Index (EBDF);

12,5 (двенадцать целых пять десятых) процента – ICE BofAML 0-3 Year UK GiltIndex (GBL0);

8,0 (восемь) процентов – ICE BofAML 0-3 Year Australia Government Index (GJBT);

5,0 (пять) процентов – ICE BofAML 0-3 Year All Maturity Canadian Government Index (GBCJ).

25. Дюрация инвестиционного портфеля состоит в пределах  +30 (тридцать) процентов /-40 (сорок) процентов  от дюрации эталонного портфеля.

26. Ожидаемая изменчивость отклонения доходности (expectedtrackingerror) инвестиционного портфеля с учетом входящих в него производных инструментов не превышает 2 (двух) процентов годовых, в том числе вклад производных инструментов не превышает 0,7 (ноль целых семь десятых) процента годовых. В случае превышения установленных показателей подразделение монетарных операций устраняет несоответствия в течение 5 (пяти) рабочих дней.

Пункт 26 изложен в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК от 19.03.2020 г. № 28 (см. редакцию от 31.12.2019 г.)

26-1. Активы инвестиционного портфеля инвестируются в наличные деньги, государственные (суверенные) долговые обязательства, агентские долговые обязательства, в том числе со встроенными опционами, корпоративные долговые обязательства, долговые обязательства международных финансовых организаций, коммерческие ценные бумаги (CP) и депозитные сертификаты (CD), региональные (муниципальные) долговые обязательства, депозиты (вклады), средства от РЕПО, размещенные на депозиты, производные финансовые инструменты.

27. Максимальные отклонения в инвестиционном портфеле по классам инструментов в разрезе каждой валюты определяются в соответствии с таблицей 1 приложения 1 к Стратегии.

При этом допустимые объемы по видам операций с производными инструментами определяются таблицей 2 приложения 1 к Стратегии.

28. Операции прямого и обратного РЕПО осуществляются без ограничений в объемах.

29. Максимальные отклонения в инвестиционном портфеле в разрезе каждой валюты  для корпоративных ценных бумаг, не входящих в эталонный портфель, с долгосрочным кредитным рейтингом АА- (Standard&Poor's)/Аа3 (Moody’s) или аналогичным кредитным рейтингом других международных рейтинговых агентств и ниже определяются в соответствии с таблицей 1 приложения 3 к Стратегии.

30. Максимальные отклонения в инвестиционном портфеле в разрезе каждой валюты для государственных долговых обязательств стран, не входящих в эталонный портфель, с долгосрочным кредитным рейтингом АА- (Standard&Poor's)/Аа3 (Moody’s) или аналогичным кредитным рейтингом других международных рейтинговых агентств и ниже определяются в соответствии с таблицей 2 приложения 3 к Стратегии.

31. Ограничения на кредитные риски устанавливаются в соответствии с  главой 11 Стратегии.

32. Целями стратегического портфеля являются обеспечение доходности активов в среднесрочной и долгосрочной перспективах и диверсификация ЗВА.  

33. В соответствии с целями стратегического портфеля оценка его результатов осуществляется за период от 3 (трех) до 5 (пяти) лет.

34. Объем стратегического портфеля не превышает 30 (тридцати) процентов от объема ЗВА. В случае превышения данного ограничения подразделение монетарных операций устраняет его в течение 3 (трех) месяцев со дня превышения.

35. Базовой валютой  стратегического портфеля является доллар США.

36. Минимальный кредитный рейтинг активов стратегического портфеля, за исключением акций, соответствует уровню ВВ (Standard&Poor's)/ Ва2 (Moody’s) или аналогичному кредитному рейтингу других международных рейтинговых агентств. При наличии двух и более кредитных рейтингов для активов стратегического портфеля, минимальный кредитный рейтинг определяется как наименьший из них.  

Если значение кредитного рейтинга по активу снижается ниже минимального кредитного рейтинга,  подразделение монетарных операций в течение 3 (трех) месяцев ликвидирует позицию по данному активу.

37.Исключен.

38.Исключен.

39. Величина под риском (VaR) на 1 (один) месяц с вероятностью 95 (девяносто пять) процентов не превышает 10 (десяти) процентов от объема стратегического портфеля. В случае превышения указанного ограничения подразделение монетарных операций устраняет его в течение 30 (тридцати) рабочих дней.

40. Целевым распределением активов для стратегического портфеля является следующее распределение:

1) 50 (пятьдесят) процентов – Глобальные корпоративные ценные бумаги инвестиционного уровня (Global Investment Grade Corporates);

2) 50 (пятьдесят) – Облигации развивающихся рынков (Emerging market debt).

41. Исключен.

42. Эталонным портфелем для мандата глобальных корпоративных ценных бумаг инвестиционного уровня является индекс The BofA Merrill Lynch Q847 Custom Index (Q847), состоящий из корпоративных ценных бумаг, кредитный рейтинг которых не ниже ВВВ-, рассчитанный как средний уровень кредитных рейтингов Standard&Poor’s, Moody’s и других международных рейтинговых агентств.

Эталонным портфелем для мандата облигаций развивающихся рынков является индекс The BofA Merrill Lynch Q846 Custom Index (Q846), состоящий из государственных ценных бумаг, кредитный рейтинг которых не ниже ВВВ-, рассчитанный как средний уровень кредитных рейтингов Standard&Poor’s, Moody’s и других международных рейтинговых агентств.

43. Для корпоративных ценных бумаг в инструменты одного эмитента может быть инвестировано не более 5 (пяти) процентов Стратегического портфеля.

44. Исключен.

45. Структурные продукты используются для хеджирования рисков и для увеличения доходности.

46. Разрешаются к покупке ценные бумаги, обеспеченные активами  (ABS), недвижимостью (MBS) и структурные продукты, эмитируемые международными финансовыми организациями и суверенными агентствами с рейтингом не ниже A+ (Standard&Poor’s)/А1 (Moody’s). В ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS) и недвижимостью (MBS), допускается инвестирование не более 5 (пяти) процентов стратегического портфеля.

47. Запрещается покупка структурных продуктов, по которым денежные потоки и/или основная сумма погашения привязана к валютным, сырьевым рынкам и/или к рынкам акций либо к кредитным событиям.

48. Покупка структурного продукта разрешается при наличии по ней рыночной оценки как минимум двух контрпартнеров, при этом дата последней котировки не превышает 10 (десяти) рабочих дней до дня покупки.

49. Максимально допустимый срок до погашения структурного продукта составляет 15 (пятнадцать) лет.

50. Максимальные отклонения по видам инструментов в стратегическом портфеле определяются в соответствии с приложением 4 к Стратегии.

51. Активы портфеля развивающихся рынков формируются из валют стран, с центральными банками которых заключены соглашения по покупке/продаже (обмену) их официальной валюты и казахстанского тенге, а также из официальной валюты Российской Федерации. Объем портфеля не превышает 10 (десяти) процентов от объема ЗВА.

Пункт 51 изложен в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК от 13.08.2019 г. № 137 (см. редакцию от 08.04.2019 г.)

52. Активы портфеля инвестируются в инструменты с минимальным кредитным рейтингом В- (Standard&Poor's)/В3 (Moody's) и выше.

53. Целью портфеля альтернативных инструментов является обеспечение доходности активов в долгосрочной перспективе и диверсификация ЗВА. В соответствии с целью оценка эффективности управления портфелем альтернативных инструментов осуществляется за период в 15 (пятнадцать) лет.

54. Управление портфелем альтернативных инструментов осуществляет  Акционерное общество «Национальная инвестиционная корпорация Национального Банка Казахстана» (далее – Корпорация).

54-1. Минимальный уровень долгосрочной доходности для портфеля альтернативных инструментов проводится методом скользящей оценки (rolling window) за периоды в 5 (пять), 10 (десять) и 15 (пятнадцать) лет и исчисляется как US Consumer Price Index (CPI YOY) + 3 (три) процента.

54-2. Референс портфелем является композитный индекс, состоящий на 80 (восемьдесят) процентов из глобального индекса акций и на 20 (двадцать) процентов из глобального индекса облигаций.

54-3. Управление портфелем альтернативных инструментов считается эффективным, если соотношение доходности к риску портфеля альтернативных инструментов превышает соотношение доходности к риску референс портфеля.

54-4. Положения пунктов 54-1, 54-2 и 54-3 Стратегии вступают в силу после окончания переходного периода, определенного Инвестиционной стратегией по управлению портфелем альтернативных инструментов золотовалютных активов Национального Банка Республики Казахстан, утвержденной Правлением Национального Банка Республики Казахстан.

54-5. В целях поддержания параметров портфеля альтернативных инструментов в соответствии с параметрами референс портфеля создается транзитный портфель в соответствии с Инвестиционной стратегией по управлению портфелем альтернативных инструментов золотовалютных активов Национального Банка Республики Казахстан, утвержденной Правлением Национального Банка Республики Казахстан.

Оценка эффективности управления транзитным портфелем осуществляется относительно доходности эталонного индекса 1-5 Year US Treasury Index (GVQ0). Активы в транзитном портфеле не учитываются при оценке эффективности управления портфелем альтернативных инструментов против референс портфеля.

55. При осуществлении инвестиций в портфеле альтернативных инструментов Корпорация соблюдает ограничения, установленные Стратегией и Инвестиционной стратегией по управлению портфелем альтернативных инструментов золотовалютных активов Национального Банка Республики Казахстан, утвержденной Правлением Национального Банка Республики Казахстан, которая разрабатывается с учетом ограничений, установленной Стратегией.

56. Исключен.  

57. Исключен.

57-1. Исключен.

58. Объем портфеля альтернативных инструментов не превышает 15 (пятнадцати) процентов от объема ЗВА на момент перевода.

59. Портфель золота состоит из внутреннего (размещенного в Центре кассовых операций и хранения ценностей (филиале) республиканского государственного учреждения «Национальный Банк Республики Казахстан» (далее – Центр) и внешнего золота (размещаемого за пределами Республики Казахстан).

60. Целью управления активами в золоте являются сохранность и защита от возможного понижения привлекательности активов в валюте на международных финансовых рынках. Получение сверхдоходности  не является целью управления активами в золоте.

61. Постоянный минимальный объем внешнего золота поддерживается на уровне 1 500 000 (один миллион пятьсот тысяч) тройских унций.  

62. Максимальный срок депозита в золоте не превышает 1 (один) год. Максимальный срок депозита в золоте, обеспеченного активами, не превышает 5 (пяти) лет. В качестве обеспечения выступают государственные ценные бумаги с долгосрочным кредитным рейтингом АА (Standard&Poor's)/Aa3(Moody's) и выше, разрешенные для инвестирования Стратегией.

63. Операции, связанные с физическим вывозом золота из Республики Казахстан (изменение соотношения внутреннего и внешнего золота), осуществляются на основании распоряжения Председателя Национального Банка.

64. При приобретении золота на внутреннем рынке  с зачислением на счет в Центре, такое золото относится к позициям внутреннего золота Национального Банка, а при зачислении на счета, открытые за пределами Республики Казахстан, учитывается в позициях внешнего золота Национального Банка.

65. До 25 (двадцати пяти) процентов от объема внешнего золота  допускается инвестировать в ценные бумаги, имеющие привязку к цене на золото, с долгосрочным кредитным рейтингом не ниже AAA(Standard&Poor's) или Ааа(Moody's) и сроком погашения не более 10 (десяти) лет.

• 1

66. Активы, переданные во внешнее управление, входят в один из портфелей ЗВА. Правила передачи части золотовалютных активов Национального Банка во внешнее управление определяются Правлением Национального Банка.

Пункт 66 изложен в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК от 31.12.2019 г. № 264 (см. редакцию от 10.09.2019 г.) (изменение вводится в действие с 01.01.2020 г.)

67. Национальный Банк проводит операции с контрпартнерами, перечень которых определяется Национальным Банком. Максимальный размер лимита кредитного риска на контрпарнеров Национального Банка устанавливается в соответствии с правовым актом Национального Банка, регулирующим порядок управления кредитным риском по операциям с контрпартнерами  и кастодианами Национального Банка.

68. Лимиты на контрпартнеров приводятся в соответствие с  ограничениями, установленными в соответствии с правовым актом, регулирующим порядок управления кредитным риском по операциям с контрпартнерами  и кастодианами Национального Банка, в течение двух рабочих дней или на следующий рабочий день после даты закрытия срочных  сделок, за исключением случаев, связанных с задержками завершения расчетов по заключаемым сделкам по вине контрпартнеров. В случае снижения долгосрочного кредитного рейтинга государственных и корпоративных ценных бумаг, а также кредитного рейтинга контрпартнеров по незавершенным операциям с производными инструментами ниже уровня, установленного пунктами 7 и 8 Стратегии,  в течение 6 (шести) месяцев со дня  понижения рейтинга принимаются меры по приведению данных позиций и сделок в соответствие с требованиями Стратегии.

69. Операции с активами, переданными во внешнее управление, за исключением активов, передаваемых в управление Корпорации, осуществляются с контрпартнерами, минимальный кредитный рейтинг которых соответствует ограничениям, установленным Стратегией.

70. Подразделение монетарных операций подготавливает следующую отчетность по управлению ЗВА:

1) ежедневно:  

по другим портфелям, за исключением портфеля альтернативных инструментов, рыночную стоимость по каждому портфелю с показателями доходности;

по другим портфелям, за исключением портфеля альтернативных инструментов: рыночную стоимость по каждому портфелю с показателями доходности; для портфеля альтернативных инструментов рыночная стоимость с показателями доходности предоставляется на ежемесячной основе;

2) ежеквартально до 30 числа месяца, следующего за отчетным периодом, представляет курирующему заместителю Председателя Национального Банка и, при необходимости, заинтересованным подразделениям Национального Банка отчет по управлению ЗВА, содержащий следующую информацию:

наличие нарушений за отчетный период по ограничениям, установленным Стратегией;

состояние финансовых рынков и их влияние на портфель ЗВА, экономический обзор;

по инвестиционному портфелю: показатели изменчивости отклонения доходности (tracking error), показатели дюрации, распределения на кривой доходности, секторное распределение и распределение по валютам инвестиционного портфеля; доходность портфеля, эталонного портфеля и сверхдоходность за отчетный период; обзор тактики инвестирования;  

по стратегическому портфелю: распределение по типам инструментов, распределение по валютам и странам, показатели доходности и риска (величина под риском VAR);

по портфелю ликвидности: распределение по типам инструментов, распределение по валютам и странам, показатели доходности и риска (дюрация), объем портфеля с учетом обязательств Национального Банка перед банками второго уровня и другими клиентами;

по портфелю золота и портфелю развивающихся рынков: рыночную стоимость с показателями доходности;

по портфелю альтернативных инструментов: распределение по типам инструментов, показатели доходности.

• 1

71. Операции по предоставлению ценных бумаг взаймы под залог (SecuritiesLending) осуществляются в соответствии с программами кастодианов, по которым кастодиан выступает в качестве заемщика ценных бумаг или заемщиком выступает юридическое лицо, входящее с кастодианом в группу компаний, на условиях возвратности или возмещения кастодианом стоимости ценных бумаг, предоставленных взаймы под залог.

Пункт 71 изложен в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК от 31.12.2019 г. № 264 (см. редакцию от 10.09.2019 г.) (изменение вводится в действие с 01.01.2020 г.)
Пункт 71 изложен в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК от 19.03.2020 г. № 28 (см. редакцию от 31.12.2019 г.)

• 1

72. В качестве залога по операциям по предоставлению ценных бумаг взаймы под залог (Securities Lending) принимаются ценные бумаги с минимальным кредитным рейтингом не ниже A+ (Standard&Poor’s)/А1 (Moody’s) или аналогичным кредитным рейтингом других международных рейтинговых агентств, рыночная стоимость которых на момент открытия сделки составляет не менее 102 (ста двух) процентов от рыночной стоимости ценной бумаги, предоставляемой взаймы под залог (Securities Lending).

Пункт 72 изложен в новой редакции Постановления Правления Национального Банка РК от 31.12.2019 г. № 264 (см. редакцию от 10.09.2019 г.) (изменение вводится в действие с 01.01.2020 г.)

В качестве залога по операциям по предоставлению ценных бумаг взаймы под залог (Securities Lending) не принимаются ценные бумаги под залог недвижимости (MBS) и активов (ABS), ценные бумаги, номинированные в валютах, отличных от валют инвестиционного портфеля.

Деньги в валютах инвестиционного портфеля принимаются в качестве залога на срок, необходимый для предоставления заемщиком Национальному Банку ценных бумаг в залог.

Деньги в валютах инвестиционного портфеля принимаются также в качестве залога в случае неисполнения заемщиком обязательств по возврату ценных бумаг, предоставленных Национальным Банком взаймы, на срок до предоставления заемщиком Национальному Банку эквивалентных ценных бумаг во исполнение своих обязательств перед Национальным Банком либо на срок до исполнения заемщиком своих обязательств перед Национальным Банком иным способом по соглашению сторон. Под эквивалентными ценными бумагами понимаются ценные бумаги того же эмитента, выпуска и с той же номинальной стоимостью (применительно к облигациям) или количеством (применительно к акциям), что и ценные бумаги, предоставленные взаймы.

73. Операции по предоставлению ценных бумаг взаймы под залог (Securities Lending) совершаются на срок не более 90 (девяносто) календарных дней.

74. Предоставление ценных бумаг взаймы под залог (Securities Lending) допускается как в отношении активов в собственном управлении Национального Банка, так и активов, переданных во внешнее управление.

	
		
		
		
	
	

		

			

			
Вид активов
			
			

			
Рыночная стоимость 

			
(для производных инструментов рыночная стоимость 

			
их базовых активов, в процентах)
			
		
		

			

			
минимум
			
			

			
максимум
			
		
		

			

			
Государственные (суверенные) долговые обязательства стран, входящих в эталонный портфель, наличные деньги
			
			

			
70
			
			

			
100
			
		
		

			

			
Государственные (суверенные) долговые обязательства стран, не входящих в эталонный портфель, агентские долговые обязательства, в том числе со встроенными опционами, корпоративные долговые обязательства, долговые обязательства международных финансовых организаций, коммерческие ценные бумаги (CP) и депозитные сертификаты (CD), региональные (муниципальные) долговые обязательства стран, входящих в эталонный портфель, обеспеченные государственной гарантией
			
			

			
0
			
			

			
30
			
		
		

			

			
Депозиты (вклады). Средства от РЕПО, размещенные на депозиты
			
			

			
0
			
			

			
30
			
		
		

			

			
Производные финансовые инструменты (регулируются ограничением по Tracking Error)
			
			

			
0
			
			

			
30
			
		
	

	
		
		
		
	
	

		

			

			
Тип операций
			
			

			
Объем операций 

			
(рыночная стоимость лежащих в их основе инструментов, в процентах)
			
		
		

			

			
минимум
			
			

			
максимум
			
		
		

			

			
Форвардные операции 
			
			

			
0
			
			

			
100
			
		
		

			

			
Покупка/продажа фьючерсов
			
			

			
0
			
			

			
100
			
		
		

			

			
FRA   (соглашение о будущей процентной ставке)
			
			

			
0
			
			

			
100
			
		
		

			

			
Свопы
			
			

			
0
			
			

			
50
			
		
		

			

			
Покупка опционных контрактов
			
			

			
0
			
			

			
50
			
		
		

			

			
Продажа опционных контрактов
			
			

			
0
			
			

			
20
			
		
		

			

			
Другие производные инструменты 
			
			

			
0
			
			

			
20
			
		
	

	
		
		
		
	
	

		

			

			
Вид активов
			
			

			
Рыночная стоимость,

			
в процентах
			
		
		

			

			
минимум
			
			

			
максимум
			
		
		

			

			
Наличная валюта и государственные (суверенные) долговые обязательства стран с кредитным рейтингом не ниже А- (Standard & Poor's) и/или A3 (Moody's)
			
			

			
70
			
			

			
100
			
		
		

			

			
Агентские долговые обязательства, долговые обязательства международных финансовых организаций с кредитным рейтингом ААА (Standard & Poor's) и/или Aaa (Moody's), региональные (муниципальные) долговые обязательства стран с кредитным рейтингом не ниже А- (Standard & Poor's) и/или A3 (Moody's), обеспеченные государственной гарантией.
			
			

			
0
			
			

			
30
			
		
		

			

			
Депозитные сертификаты (CD), коммерческие бумаги (CP) с краткосрочными кредитными рейтингами не ниже чем А-1 (Standard & Poor’s) или P-1 (Moody’s)
			
			

			
0
			
			

			
30
			
		
		

			

			
Депозиты (вклады). Средства от РЕПО, размещенные на депозиты. Срок размещения на депозит не более 1 месяца
			
			

			
0
			
			

			
30
			
		
	

	
		
		
		
	
	

		

			

			
Валюта активов
			
			

			
Доля в корзине

			
(в процентах)
			
			

			


			 
			
		
		

			

			
USD
			
			

			
62,0
			
			

			


			 
			
		
		

			

			
EUR
			
			

			
12,5
			
			

			


			 
			
		
		

			

			
GBP
			
			

			
12,5
			
			

			


			 
			
		
		

			

			
AUD
			
			

			
8,0
			
			

			


			 
			
		
		

			

			
CAD
			
			

			
5,0
			
			

			


			 
			
		
	

	
		
		
	
	

		

			

			
Валюта активов
			
			

			
Отклонение

			
(в процентах)
			
		
		

			

			
USD
			
			

			
+/- 10
			
		
		

			

			
EUR
			
			

			
+/- 10
			
		
		

			

			
GBP
			
			

			
+/- 5
			
		
		

			

			
AUD
			
			

			
+/- 5
			
		
		

			

			
CAD
			
			

			
+/- 5
			
		
	

	
		
		
		
	
	

		

			

			
Вид активов
			
			

			
Рыночная стоимость

			
(в процентах)
			
		
		

			

			
минимум
			
			

			
максимум
			
		
		

			

			
Корпоративные ценные бумаги с долгосрочным кредитным рейтингом от А-/А3 до АА-/АА3 включительно
			
			

			
0
			
			

			
10
			
		
		

			

			
в том числе корпоративные ценные бумаги с долгосрочным кредитным рейтингом от А-/А3 до А/А2 включительно
			
			

			
0
			
			

			
4
			
		
	

	
		
		
		
		
	
	

		

			

			
Вид активов
			
			

			
Рыночная стоимость

			
(в процентах)
			
			

			


			 
			
		
		

			

			
минимум
			
			

			
максимум
			
			

			


			 
			
		
		

			

			
Государственные долговые обязательства стран с долгосрочным кредитным рейтингом от А-/А3 до АА-/АА3 включительно
			
			

			
0
			
			

			
15
			
			

			


			 
			
		
		

			

			
в том числе государственные долговые обязательства стран с долгосрочным кредитным рейтингом от А-/А3 до А/А2 включительно
			
			

			
0
			
			

			
6
			
			

			


			 

			


			 

			


			 

			
».
			
		
	

	
		
		
		
	
	

		

			

			


			 

			
Вид инструментов
			
			

			
Рыночная стоимость

			
(в процентах)
			
		
		

			

			
минимум
			
			

			
максимум
			
		
		

			

			
Глобальные корпоративные ценные бумаги инвестиционного уровня (Global Investment Grade Corporates)
			
			

			


			 

			
40 
			
			

			
 

			
60 
			
		
		

			

			
Акции развитых стран (Global Equity)
			
			

			
0 
			
			

			
5 
			
		
		

			

			
Облигации развивающихся рынков 

			
(Emerging market debt)
			
			

			
40 
			
			

			
60 
			
		
		

			

			
Структурные продукты
			
			

			
0
			
			

			
10
			
		
		

			

			
Инструменты, разрешенные 

			
для Инвестиционного портфеля
			
			

			
0
			
			

			
30